Beispiel einer aktuellen (in dieser Form noch recht schlanken) sogenannten Material Adverse Change -Klausel („Walk Right“) wie sie momentan insbes. in angelsäxischen Vertragsstrukturen, die aber oftmals auch in deutschen Transaktionen verwendet werden, formuliert werden. Wir weisen hierauf hin, damit Sie bei Ihren Verhandlungen von vornherein das entsprechende Verständnis entwickeln können. Seien Sie sich bewußt, dass derartige Walk Rights lange und zäh verhandelt werden, da sie der Weg zum Ausstieg aus einer Transaktion auch kurz vor Überschreiten der Ziellinie sein können, beim Käufer beliebt, beim Verkäufer natürlich unbeliebt. Ist ein Fall einer MAC-Klausel gegeben, dann kann der Käufer ohne Folgen aus den Vertragsverhandlungen aussteigen oder sogar nach Unterschrift des Vertrages (also nach Signing, aber vor Completion / Closing) den Rücktritt erklären. Es kommt also im Detail darauf an, wie die MAC-Klausel abgefasst ist, wenn man sie denn als Verkäufer überhaupt akzeptieren möchte (eine Frage der Verhandlungsstärke).
No Material Adverse Change. Since the date of this Agreement, there has not been any material adverse change in the business, financial condition or results of operations of the Target and its Subsidiaries taken as a whole.
MATERIAL ADVERSE CHANGE/EFFECT“ means, when used in connection with the Target, any change, event, violation, inaccuracy, circumstance or effect that is materially adverse to the business, financial condition or results of operations of the Target and its Subsidiaries taken as a whole, other than as a result of: (i) changes adversely affecting the [……] economy (so long as the Target is not
disproportionately affected thereby); (ii) changes adversely affecting the industry in which the Target operates (so long as the Target is not disproportionately affected thereby); (iii) the announcement or pendency of the transactions contemplated by this Agreement; (iv) the failure to meet analyst projections, in and of itself; (v) changes in laws; (vi) changes in accounting principles; or (vii) acts of war or terrorism.
